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旺季不旺-中国铜企8-9月份铜管销量季节性下滑

[ 关键词:铜管销量 发表日期:2013-09-23 11:46:22 ]

8-9月份,铜管销量出现季节性下滑

  本周我们通过对国内大型的铜管厂家进行了解,公司管理层表示2013年上半年,公司铜管销量同比回升幅度明显,同时受天气炎热、空调补库(空调用铜管销量占比为55%)的影响,7月呈现出淡季不淡的情势,但8月以来订单开始环比下降,主要归因于季节性需求转淡,由此预计公司销量环比下滑,但与去年相比仍有改善。

欧美需求有复苏迹象,预计9-11月北半球需求减淡、南半球改善。

  上半年美国经济稳步复苏,欧元区亦出现温和复苏,欧美复苏拉动铜管需求,管理层表示上半年铜管海外订单显著增长。展望2H2013,管理层认为随着南半球进入夏季,铜管需求有望得到支撑,此外,若下半年项目性订单进展顺利,则有助于销量维稳。

短期我们的担心来自于铜需求或旺季不旺

  我们与管理层沟通显示,6月份高温效应后,下游空调厂商库存水平处于较低水平。我们估计在7-8月的传统消费淡季期间,下游企业出现了小幅的补库行为。淡季补库的行为可能导致中国铜需求在9-11月出现旺季不旺的景象,对应了中国铜需求短期的下行风险;对应的上行风险,是今年冬天若气温偏低,空调销量有望小幅攀高。

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